蓝筹力挺 大盘剑指2800点 7月中级反弹可期
[b]王岐山再表决心 3000点下唱空做空是"无知"[/b]近来，包括成发科技（600391）、哈飞股份(600038)、洪都航空（600316）等多家航空航天系上市公司纷纷发布公告称，公司控股股东承诺延缓减持2-3年不等。继三一重工树起全流通后"承诺不减持"的标杆以来，上市公司的大非们做出锁仓或增持承诺的已经超过20家。
中国证监会研究中心研究员王欧昨日表示，目前证监会正在审批部分券商的PE申请，预计年底开办此项业务的券商会超过10家。
王岐山近日在山东调研外贸、金融形势时强调，要深入贯彻落实科学发展观，加快转变外贸发展方式，加强金融服务，防范金融风险。
上周末，长城电工宣布放弃历时8个月才获得的定向增发核准文件，原因是市价大大低于预期增发价。
为贯彻落实《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》的重要举措，并落实证监会有关证券期货行业信息安全工作要求，上海证券交易所日前向各会员单位发布了《会员交易及相关系统技术管理实施细则》。
上市公司半年报披露本周将拉开帷幕。据《证券日报》最新统计，截至7月6日，沪深两市共有585家公司上市公司发布2008年半年报业绩预告，其中预增304家、预盈58家、预降78家、预亏112家、预平3家、预警30家，业绩预告向好公司（预增和预盈）占比61.88％。
周末未出市场预期的加息利空政策，两市股指双双小幅跳空高开，单边震荡上行，最高分别冲至2735.55点和9707.32点，仍有向上挑战10日均线阻力的动力，成交量同比微增，大盘反弹能否持续，需视热点量能的放大情况综合判定。
个股涨多跌少，普遍反弹，目前有二十余只涨停股，其中，以西安旅游、桂林旅游(000978)为首的酒店旅游板块涨幅第一，以东方金钰(600086)、北京城建(600266)、北京旅游中关村(000931)、中国国贸(600007)、路桥建设(600263)等涨停为首的奥运股，位居板块涨幅第二，北京板块、传媒、飞机制造、地产等奥运相关板块全线上涨，涨幅均在4.5%以上，是盘面主要做多动力。煤炭、电力、有色金属相对走势欠佳，仍有2%以上的涨幅，整体趋向全线向好。提醒投资者继续关注，政策面导向受益行情，如农业、新能源、以及中报、奥运等题材股的炒作。奥运会临近，旅游、通信、传媒等板块依然存在阶段性的投机机会。盘面只要有能够集中人气的热点，股指反弹才可能持续。
谨慎追涨，关注已摆脱下降通道技术形态的个股，立足中线选股的价值投资理念不变。
有市场人士分析，国务院副总理王岐山近日强调，要密切关注各种风险，并维护金融安全稳定。分析人士认为，王岐山的讲话 再度表明了管理层稳定市场的决心。
今年的股市特别诡异：年初在5261点时，99%的人都往上看，认为上半年能涨到6500点-10000点，下半年则没有行情。但实际情况却是，上半年不是往上而是径直往下，一路暴跌至2566点。在跌幅达58%之后，越来越多的人认为下半年只有继续探底的份，2500点、2000点、1800点、1380点、1200点，一个比一个喊得低。看空的理由呢？无非还是大小非减持、宏观调控、CPI高企、经济下滑、美元走弱、石油暴涨那几条。殊不知，利空对股市的杀伤力是以时间、地点和条件转移的，在6124点能敏锐地察觉利空并果断做空，是"先知"；在1月中旬5522点和3月上旬4360点看空做空，是"后知"；在4月下旬至5月中旬3000点-3786点被忽悠，没有看空做空，那是"不知"；而6月下旬在3000点-2500点区域才想起利空、分析利空、恐惧利空、夸大利空甚至反手唱空做空，便是"无知"。当整个市场都被利空、悲观、恐惧和绝望情绪所主导时，下半年行情也许会悄然而至。启动行情最根本的因素由估值所决定。在2500点-2600点时，中国股市平均市盈率已降至20倍，已低于美国标普500指数22倍市盈率，完全具备投资价值。股市不可能只跌不涨，尤其是在58%的暴跌后，至少也有再次上试3786点的冲动。中国股市18年历史上上半年一路暴跌、下半年仍一路下行的情况还从未发生过。前期主力破3000点、2500多点甚至想砸得更低，这是重仓被套后的机构被迫"往下做"，在摊平成本后再"往上做"的策略。（中财网） 新华社：7月中级反弹可期
据新华社北京7月6日电 沪深股市以过半的跌幅送走了上半年。步入7月份，在股指创下此轮调整的新低之后，以空方占绝对主导地位的市场格局开始有所改变，一波中级反弹行情正在孕育当中。
估值低于历史均线
今年以来，上证综指从5200多点跌至2700点以下，半年之内急挫约50%；沪市平均市盈率降至20倍以下，低于历史平均水平。
中证指数公司的最新数据显示，按滚动4个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，而美国标准普尔500指数近50年的平均市盈率为17.4倍。
中金公司的报告就此认为，基于对A股市场中长期盈利和资本回报率的假设，按照历史上沪深300指数成分股的平均派息率40%，A股长期的合理市盈率为20倍左右水平。当前一年期动态市盈率约16倍的市场估值已经反映了投资者对经济和盈利放缓回落的预期，对应未来5年平均6%的盈利增长。
西南证券分析师张刚分析说，在前期的深幅调整当中，沪深股市开户数逐月降低，成交金额也频频创出地量，从技术层面上讲，A股已经具备了反弹的条件。
他指出，历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，出现回升。据此，6月份月K线跌幅达19.95%，7月份收阳的概率较大。
另一个值得注意的细节是，中国证券业协会近日透出“现阶段要注重投资者信心教育”的信息，提出要增强投资者对证券市场的信心，使人们更加成熟地认识证券市场、投资证券市场。这与去年市场高位时加强投资者风险教育如出一辙，都从侧面说明了市场情绪处于需要修正的区域。
“大小非”压力暂减小
虽然弱市中仍未停止的大盘股发行增加了资金面的忧虑，不过随着信心的逐步恢复、新基金资金入市以及“大小非”压力的暂时减小，7月股市的资金面有望改善。
尽管上半年储蓄回流的现象比较明显，但知名国际投行高盛首席策略分析师邓体顺认为，鉴于央行未大幅上调基准利率，实际利率仍然为负值应会继续刺激投资需求。
随着基民购买热情的恢复和新基金进入建仓期，来自新老基金的资金有望于近期入市。
与此同时，股市运行至当前水平，曾让投资者最为头疼的“大小非”问题暂时有所淡化，人们发现，“大小非”压力远比想象中要小。
海通证券宏观经济首席分析师陈露分析说，“小非”持有上市公司股份数量占到限售股总量的8%左右，约1.36万亿元。而目前“小非”减持的总市值已经达到0.7万亿元左右，占解禁量的51%。未来，“小非”可减持的总量为0.66万亿元，而“大非”则超过了15万亿元。因此，在未来的两三年内，“小非”带来的减持压力远远小于“大非”。
这位分析师指出，由于“大非”减持比率一直较稳定，并且多为国有股份，其中相当多是国家战略持有部分，因此限售股实际减持压力比看上去要小。数据显示，解禁市值较大的行业，如能源和银行业，减持占解禁比重是很小的，分别只占0.4%和0.8%。
宏观经济平稳快速运行
在股市与宏观经济面联系越来越紧密、国内外市场联动性越来越强的今天，数据显示，今年以来，中国经济仍在朝着预期的良好方向发展。而平稳快速运行的宏观经济正是对股市最有力的支撑。
从外围市场看，越南国家统计局的数字表明，尽管全球经济陷入衰退，上半年越南经济增长还是达到了6.5%。受一系列救市措施的影响，越南股市在大跌后连续上涨了十天。
高盛报告认为，尽管还存在短期不确定因素，投资者在制定中国股市投资策略时，却不应忽视中国依然有强大吸引力的基本面以及长期增长潜力。在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，中国仍是全球少数几个投资者可能继续寻求长期增长机会的地区之一。
另据统计，目前共有500家左右上市公司预告中期业绩，其中约六成预增。 2008年下半年电力设备行业投资策略报告
电力设备行业，宏观调控下的避风港
当前，在我国宏观调控压力不断加大的背景下，许多行业的增速明显放缓。在众多行业中，电力设备行业是一个例外。电力设备的下游需求主要来自于各种电站和电网建设，而这些行业的投资主要由政府所主导，因此，对宏观调控不太敏感。
另外，根据发达国家经济发展的历史经验，一个国家若进入重化工业发展阶段，其电力需求将明显扩张，电力弹性系数（电力消费的年均增长率和GDP年均增长率之比）一般保持在1以上。主流经济学家认为，2001年左右，我国开始步入重化工业阶段，而国家统计局的数据显示，2000年，我国电力弹性系数达到1.42，此后7年，电力弹性系数均保持在1.2以上，这也间接地印证了以上观点。西方发达国家经济发展的历史表明，一个国家的重化工业阶段一般要持续15-30年，经济学家预测，未来二三十年，我国经济将会继续保持10%左右的快速增长，据此推断，未来二三十年，我国电力消费量也将保持10%以上的年均增速，这将成为我国电力设备行业发展的持续拉动力量。
发电设备行业构性分化初露端倪
火电设备行业增速出现回落
一直以来，火力发电设备在我国电力设备行业中都处于主导地位。最近，我国火电设备行业无论是销售收入还是利润总额，都出现了明显的回落。
我们认为，出现这种情况主要有三个方面的原因：
（1）由于火电设备总的装机容量基数较大，行业增长空间相对已经比较有限。
（2）最近，火力发电的主要燃料煤炭价格持续上涨，火力发电企业利润受到严重影响，从而导致火电设备下游需求放缓。
（3）当今世界，能源紧缺和环境保护已经成为全球普遍关注的重要问题，在这种背景下，我国出台了一系列节能减排措施，火力发电在整个电力行业中的比重将会逐步下降。
其他发电设备行业仍有较大增长空间
由于能源紧缺和环境污染问题日益严重，国家出台了一系列鼓励可再生或新型能源发展的相关措施，并制定了《可再生能源法》、《国家中长期科学和技术发展规划纲要》、《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》等相关文件，产业政策的出台将使得我国发电设备行业的发展出现结构性调整，水电、风电以及核电等可再生或轻污染的发电设备行业仍有很大的增长空间。
风电产业有望迎来爆发式增长
在国家一系列产业政策的大力支持下，随着我国风电相关技术研发能力的提高，过去5年，我国风力发电成本下降了20%以上，风电设备的大规模商业化开发与生产的时机已经成熟，风力发电将成为未来若干年我国最为重要的新型能源之一。根据全球风能理事会(GWEC)公布的最新数据，中国2007年累计的风电装机容量已达6050MW，远远超出了国家规划。同时，国家发改委不断推出鼓励风电国产化的新政策，以加快风电的发展，因此，我们预计，我国风电产业有望迎来爆发式增长。
光伏产业方兴未艾
太阳能是风电之外的又一可再生且少污染的重要能源，但是，由于太阳能电池的主要上游产品多晶硅的产能极为有限，其价格一直居高不下，从而严重了太阳能电池行业的快速发展。但是，随着国内企业多晶硅制造技术和工艺的不断改善，太阳能将逐步成为世界和我国能源领域的最重要组成部分之一。
目前，国内涉及到多晶硅领域的电力设备上市公司尚只有天威保变和特变电工，非电力设备行业或非上市公司包括通威股份、洛阳中硅、娥眉半导体等多家企业。根据国内企业的规划，到2010 年国内多晶硅产能将达3 万吨左右。届时，国内多晶硅价格压力有望缓解，太阳能行业将迎来巨大的发展机遇。
输变电行业景气依然
近来，在国际经济出现衰退隐忧以及国内经济增速放缓的大背景下，我国输变电设备收入和利润均保持了较高的增速，显示出其具有较好的成长性。
一直以来，我国输变电行业都存在投资不足的问题，明显滞后于电站设备，这一问题在2007年底的雪灾中已暴露无余。因此，我国输变电设备的投资急需进一步加大力度。
根据国家电力信息网的数据，“十一五”期间，我国电网投资总额估计为1.43万亿元，是“十五”期间的两倍多。2007年，我国电网投资大约为2476亿元，同比增长25%，预计未来几年仍能保持16%以上的年均增速，这些因素将有力地拉动国内输变电设备行业的发展。
2008年下半年投资策略
通过前面的分析，我们认为，2008年下半年电力设备行业的投资机会主要集中在以下几个方面：
1. 由于输变电行业未来仍会维持景气，建议重点关注输变电行业龙头平高电器、思源电器以及特变电工。
2. 由于风电行业即将迎来爆发式增长，因此，风电设备行业主要优势企业都将从中受益，建议重点关注风电龙头金风科技和东方电气。
3. 虽然火电设备需求减缓，但是水电、风电、核电等设备需求仍将保持快速增长，建议重点关注“五电并举”、产业门类最为完善的发电设备行业龙头东方电气。
4. 光伏产业虽然短期难以获得大规模发展，但是两到三年以后，将逐步形成规模。正所谓“拥硅者为王”，近两年，电力设备行业中只有天威保变和特变电工在多晶硅方面具有量产的能力，建议适当给予前瞻性的关注。
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